干货!2018投资高峰论坛九问九答,你想了解的时下最热的投资话题全...

原标题:干货!2018投资高峰论坛九问九答,你想了解的时下最热的投资话题全在这……

广发证券党委书记、董事长孙树明为本次论坛致辞

全球金融市场正面临怎样的巨变?中国制造业转型升级有怎样的宏观格局和典型样本?迷雾重重的2018年投资之路延向何方?

5月10日,在由广发证券主办的“广发证券2018 投资高峰论坛”上,清华大学国家金融研究院院长、国际货币基金组织(IMF)原副总裁朱民,前美国白宫经济顾问委员会主席Jason Furman,广发证券党委书记、董事长孙树明,中国发展研究基金会副理事长、国务院发展研究中心原副主任刘世锦,广发证券首席经济学家沈明高,广发证券研究所宏观首席分析师郭磊,广发证券研究所策略研究首席分析师戴康等嘉宾结合上述话题,为现场超过2000人的金融机构代表、企业家和高净值投资者带来精彩观点。

小编为您精选了九条问答,干货满满!

1

问:瑞银、野村等外资券商已经吹响了进攻中国市场的号角,本土券商如何守住城池?

孙树明:作为资本市场的重要参与主体,证券公司要以服务实体经济为根本目的,以防范化解系统性风险为核心目标,以深化改革开放为根本动力,在服务国家战略中准确把握自身定位、谋求跨越式发展,奋力打造具有国际竞争力的世界一流投行。

证券行业从四个方面奋力打造具有国际竞争力的世界一流投行:一要聚焦主业,成为实体经济发展的“动力源”;二要加快转型,成为居民财富管理的“金管家”;三要面向全球,成为企业开拓国际市场的“助推器”;四要勇于担当,成为风险管理的“压舱石”。

2

问:中美前十大进出口产业竟相互重合?为什么互相出口和进口几乎同类产品呢?

朱民:美国对中国出口十大行业的话,第一个是农产品,油脂,果仁等,第二个是电器设备,第三个是锅炉设备等,车辆机器,这几个部分,当然农产品占了60%左右,剩下的都超过10%左右。

中国对美国的出口的前十大行业,同样是电机电池,第二是锅炉机器设备,第三是服装,家具等。中国对美国出口增长最高的是金融设备,是高科技产品,是锅炉机械设备,核电站等。

为什么互相出口和进口几乎同类产品呢?

这就是产业链。其实中美的进出口,我们讲的是中国向美国出口制造业,美国向中国出口农产品和服务业。在制造业里面,其实中美在机器设备,车辆,锅炉等方面都是互补性特别强的产业链。

3

问:美国金融市场的现状如何?还能不能投?

朱民:美国三大股指都在创历史新高。纳斯达克指数远远超出03年的高度,这是一个简单的事实。美国股市整体估值以前只有15倍左右,现在达到了30倍PE值的话,市场就很紧张。

所以一旦出现不确定性因素,就可以看到风险指数开始急剧上升,这对市场影响是很大的。

我的分析,美国目前位于整个金融业周期的第九分段,这个周期即将走完,但特朗普的政策,特别是税改等等货币政策延伸了这个第九分段,这使得美国的股市不断的走向新高,但这只是顶峰到来之前的最后一个阶段。

4

问:中国未来三年GDP增速展望?

刘世锦:中国经济目前已经转入高质量发展的新阶段。进入新阶段,就应该“做实做优而非人为做高中国经济,为高质量发展打好基础”。

未来中国将主要从降风险、挤泡沫、增动能、稳效益四个方面提高经济增长的稳定性和可持续性。

今后3年GDP增速在6.3%左右,可以实现第一个“一百年目标”,之后增长平台可能调整为5%-6%。

5

问:全球产业格局的变迁对金融市场有什么样的影响?

沈明高:现在要判断制造业重心的转移到底转向哪一个国家或地区,这实际上有一些争论。我个人倾向于认为,下一步是转向东南亚国家。

东盟十个国家加在一起人口并不多,大概六亿多人。但当制造业重心从大国转向小国的时候,未来制造业的成本和通胀水平会上升,这是带动全球新一轮利率上升的很重要的原因。

只有当制造业重心下一次再转移时,也许三四十年之后,有可能会出现新一轮利率的下行。

6

问:利率上行周期下的投资机会在哪里?

沈明高:在利率上行的周期,对股市、债市通常是不利的,但是通胀上行的时候,两个行业是获益的,第一是消费,第二是能源。

当通胀上行的时候,即使扣除物价因素,消费的增长也是加快的。未来中国消费升级的演进,基本上方向非常清楚,必需品占整个消费的比重会下降,大概从目前40%左右,未来下降到20%,剩下的就是非必需品的消费的增长。

当中国的消费崛起的时候,中国很可能成为贸易逆差国。

7

问:今年中国宏观经济的正确打开姿势是什么?

郭磊:全球经济增长的博弈性开始加大,我们要有底线思维。

在这个底线思维之下,这次政策开始强调经济增长的稳定性和协调性,开始强调货币政策要引导预期,开始强调未来要持续扩大内需,这是过去两年没有出现过的一些词汇。

中国今年的整个经济增长路径来说不确定性在快速降低,全年经济不会特别差,也不会高歌猛进。

8

问:今年内的债市股市怎么走?

郭磊:债市方面,年初以来利率下行主要是两个因素推动,一是利差从最高点到最低点,二是名义GDP下台阶,从11.2回落到10.2,现在这两个过程都接近完成。我对目前情况下的利率持谨慎谨慎,下半年估计会震荡并小幅上行。

而股市方面,首先推荐周期股。

今年的周期板块会与经济增长同进退,全年表现不会特别差,也不会高歌猛进。

除了钢铁、水泥等周期股外,中国还有创新类资产,即“工程师红利的资产化”。

今年年初到现在,表现亮眼的股票非常多是研发投入占比最高的一部分企业。但创新类资产一定程度上受利率的约束,今年下半年的机会会略低于上半年。

9

问:投资者用什么策略赚钱?

戴康:A股还处于2016年以来的慢牛格局中的震荡期,投资者应做交易不是做趋势,而应勇于做逆向投资。

全年A股将处于风格均衡的状态,上半年可能创业板表现亮眼,而下半年可能主板表现更佳,并且未来A股市场的头部效应会进一步增强而非减弱。

具体行业配置上,首先看好前期下跌较多调整比较充分的周期股,比如说建材、地产、航空。

另外尤其重视中长期的两个贝塔:

第一个贝塔是中游制造业,中游制造业的杠杆率未来会慢慢地加起来,所以建议关注医药化工、材料包装和机械设备这些板块。

第二个贝塔是大众消费,从人口周期的角度来讲,中国人口两端占比在提高,所以消费倾向未来会逐步大于储蓄倾向;而人均GDP跨过8000美元的关键收入拐点也会迎来消费升级。票房新零售数据已经对此进行了佐证。大众消费我具体看好供需两旺的旅游。

主题投资,建议重视产业和科技的创新政策及制度的变革,对二级市场股价的映射,投资主线配置新零售、军民融合、乡村振兴和半导体这些方向。

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